基金抱团的结果就是新基民的团灭

2021-03-05 09:21作者:admin来源:未知>次阅读

我们经常说,股市是经济的晴雨表,但有时好像又不是那么回事,就拿过去的2020年,因为疫情的原因,各国经济都受到严重打击,股市却普遍热火朝天,包括我们国家A股市场,也创出了近4年的新高。

但这句话其实并没有错,之所以出现上述情形,其深层次原因是因为超出市场正常需要的宽松流动性,扭曲了股票市场的价格。

观察股票市场,不能光看指数,也不能光看价格,要看结构,A股频创新高,但却始终走的节奏是20%的股票大涨,80%的股票小涨、不动甚至下跌,这种结构上的巨大撕裂,表明所谓股市的盛宴不过是少数股票的狂欢,而这些少数股票被称为“优质性资产”,最大的代表就是白酒股茅台。

于是市场就出现了一种特有的现象,基金扎堆抱团持有这些所谓优质性资产,它们的股票价格疯涨,其中茅台一股更是最高接近2700元,和一瓶茅台酒差不多价。

基金抱团、股价疯涨的实质,就是上面所说的流动性宽松造成的价格扭曲,所谓的优质性资产区分和股市结构的撕裂,恰恰反映了经济面的不景气,多数企业赚不到钱,只有少部分企业赚钱甚至赚大钱。股市确实是经济的晴雨表,不过经常是一个扭曲的晴雨表。

价格扭曲其实也是泡沫化的表述,基金机构的钱太多了,炒作太集中了,股价和经济基本面背离太多,就产生泡沫化。当多数资金追逐少数资源的时候,怎么可能不出现暴涨呢?越多人买,就越稀缺,价格就越涨,价格越涨,就吸引越多人的去买,这就是市场的正向反馈,最终就形成了大资金集体垄断,即所谓抱团。

但是,有正向反馈,就一定有反向反馈,泡沫吹起来的时候有多大,破裂的时候就有多灿烂。当价格太高了,风险收益率下降,更主要是需要用钱了,就有人开始卖股票,卖得越多就会发现越有人卖,市场本来稀缺的货不稀缺了,越多货出价格就越跌,越跌就越有更多的人卖出。

因此基金抱团优质性资产,股价高位暴涨,都只是暂时的现象,不过是缺乏一个出货的理由,而优质性资产将会出现大跌,反而是必然发生的,也不过是要等必然发生的时机。

这次出货的理由很快就在1月份出现了,春节到,人欢笑,要过年,要分红,基金经理更要分奖金,过肥年。这一切最终都归结到两个字——兑现,就是要出货。但光有理由也不行,还要有条件,这么大的货量,这么抱团集中,大家都出那市场根本没办法接,也不可能直接杀跌抢跑,那样大家互相踩踏,直接股价崩盘,还给人看笑话。

没有条件就创造条件,所以才有了1月份的大规模新基金发行,一个月就密集发行几十只,甚至之前大肆造势“去散户化”,可见割韭菜有多急迫,吃相有多难看。新基金借着老基金账面大赚的风光大讲理财投资,把某些基金经理当作财神爷一样吹捧,顺顺利利吸收了上万亿的新基金资金。而这些新基金不但先要缴纳一笔管理费,后面还要为同一公司的老基金兑现接盘,就一整个帮传带的击鼓传花链条。

既然是击鼓传花,就意味着后面如果要继续拉生股价,需要更多的接盘基金。但今年市场上哪还会有这么多的资金。春节过后首日,央行就对净回笼2600亿,虽然也不时发个消息称保持灵活性、稳定性、持续性,不要太过关注央行操作数量,但我们应该记住,不光要看别人怎么说的,更要注意别人怎么做的,货币从去年的宽松到今年的收紧是国家的既定政策,那么资金面只会越来越紧。

因此基金抱团的优质性资产继续上涨的基础就不再存在,下跌的可能性就成为必然,而新基民当然无可逃避,去为上一年的基金盛宴买单。虽然可以赎回,但前三个月是不允许的,而后面一两年将面临巨高的赎回成本,这都是基金公司在一开始就设计好的。新基民不管后面将发生什么,大多数人都只能等待,而结局大概率是新一茬绿油油的韭菜收割。

所以我说,基金抱团的最终结果注定了就是新基民的团灭,每一轮的基金盛宴都在重复同样的轮回,这就是春节过后这几天股票市场正在发生的故事。


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